Разбираем по компаниям, потому что причины у всех разные.

ЛСР: 57,6 млрд, рост убытка в 23 раза

Убыток по МСФО вырос в 23 раза год к году — до 57,6 млрд рублей.

Причину пресс-служба называет прямо: обесценение по некоторым активам плюс выросшие процентные выплаты по кредитам.

Выручка при этом почти не сдвинулась — плюс 0,7%, до 97,1 млрд рублей. Обязательства на 30 июня — около 529,9 млрд рублей, за полгода выросли менее чем на 1%.

Картина характерная: продажи стоят на месте, баланс не раздувается, а убыток делают переоценка активов и стоимость денег.

«Самолёт»: 22,3 млрд убытка, выручка минус треть

22,3 млрд рублей чистого убытка против чистой прибыли 1,8 млрд годом ранее.

Здесь просела именно операционная часть:

  • выручка — минус 31%, до 117,4 млрд рублей;
  • EBITDA — минус 40%, до 31,3 млрд;
  • скорректированная EBITDA — минус 27%, до 41,8 млрд;
  • рентабельность по скорректированной EBITDA при этом выросла на 2 п.п. и составила 36%.

По долгу картина двойственная. Обязательства на 30 июня — 1 трлн рублей, за полгода плюс 4%. Скорректированный чистый долг вырос на 14%, до 424,6 млрд. Зато корпоративный долг с начала года снизился на 6% — до 112,7 млрд, а чистый корпоративный — на 8,4%, до 102,8 млрд.

То есть компания сокращает именно ту часть долга, которая не обеспечена эскроу, — но общая нагрузка растёт.

«Пионер»: 2,3 млрд, при растущей выручке

2,3 млрд рублей убытка против чистой прибыли 96 млн годом ранее. При этом выручка выросла на 12%, до 31,7 млрд рублей, а обязательства составили 160,8 млрд (плюс 2% за полгода).

Самый показательный случай из трёх: выручка растёт, а результат уходит в минус.

Что общего

Три компании разного размера и профиля — федеральный застройщик-гигант, петербургская группа с собственным производством стройматериалов, московский девелопер жилой и коммерческой недвижимости. Совпало у них одно: стоимость обслуживания долга съела результат.

У «Самолёта» это наложилось на падение выручки на треть, у ЛСР — на переоценку активов, у «Пионера» не спас даже рост продаж.

Для подрядчика вывод практический и невесёлый. Полугодие с убытком у заказчика — это полугодие, в котором он будет жёстче торговаться по цене, дольше согласовывать закрытие и внимательнее смотреть на авансы. Отчётность стоит читать до того, как подписан договор, а не после.

Источники: РИА Недвижимость, 28.08.2026 — «Самолёт»: https://realty.ria.ru/20260828/developer-2113824274.html ЛСР: https://realty.ria.ru/20260828/developer-2113862593.html «Пионер»: https://realty.ria.ru/20260828/developer-2113879599.html Документы: отчётность компаний за первое полугодие 2026 года; для ЛСР — по МСФО.